Nhôm Thượng Hải liên tục dao động xu hướng trong 3 tháng, và vẫn ổn định trong khoảng 17500-19000 NDT / tấn, luôn dao động quanh đường chi phí. Mặc dù những tin đồn về nhôm Nga ở nước ngoài vẫn tiếp tục, nhưng cho đến nay vẫn chưa có tin tức về việc giao hàng bị cấm được xác nhận xuất hiện, vì vậy nó không có tác động lớn hơn đến giá nhôm Thượng Hải trong nước. Tính đến ngày 26/10, nhôm Thượng Hải đóng cửa 18.570 NDT / tấn, biên độ dao động vẫn khó đột phá.

Theo tôi, mặc dù có thông tin Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm tốc độ tăng lãi suất xuống 50BP vào tháng 12, nhưng sự tích cực vĩ ​​mô ngắn hạn không đủ để hỗ trợ giá nhôm bứt phá đi lên, các yếu tố cơ bản vẫn là ưu tiên hàng đầu của thị trường. thương mại. Các nguyên tắc cơ bản hiện tại không có gì thay đổi lớn, thị trường đã hình thành một vòng phân bổ năng lượng mới và kỳ vọng giảm sản xuất, và nhu cầu chủ yếu vẫn là phục hồi theo mùa, trước khi bất động sản đầu cuối tiêu dùng lớn nhất cung cấp điểm tiêu dùng, giá nhôm tổng thể dự kiến được hỗ trợ bởi dao động phạm vi chi phí.

Năng lực sản xuất bên cung đã được sửa chữa nhẹ. Nguồn cung nhôm định hình , nhôm định hình cho cửa sổ và cửa ra vào , chế tạo nhôm , v.v. đang tăng lên.

Trong bối cảnh thiếu nước và điện chung ở Vân Nam, để đảm bảo cung cấp điện trong mùa đông và mùa xuân tới, nhôm điện phân, một ngành tiêu thụ nhiều năng lượng, lần đầu tiên được đưa vào danh sách hạn chế sản xuất. Hiện tại, khoảng 1,04 triệu tấn công suất sản xuất đã ngừng hoạt động, và từ quý 4 đến quý 1 năm sau, công suất sản xuất giảm có thể được mở rộng thêm lên 1,56 triệu tấn, sau đó sẽ dần dần sản xuất trở lại theo sự phục hồi của lượng mưa. Nhìn chung, sản lượng của Vân Nam chỉ chiếm 2,6% năng lực sản xuất quốc gia, với một tác động nhỏ. Ngoài ra, việc cắt giảm sản lượng ở Quảng Tây và Tứ Xuyên đang dần nối lại sản xuất, trong khi Tân Cương, Quý Châu và Nội Mông vẫn đang trong quá trình sản xuất. Sơn Tây cũng bắt đầu công suất mới 65.000 tấn trong tháng này,

Về sản lượng, sản xuất nhôm điện phân trong tháng 9 là 3,3395 triệu tấn, tăng 7,34% so với cùng kỳ và giảm 4,26% so với tháng. Trong đó, các tỉnh Vân Nam và Tứ Xuyên đóng góp vào mức giảm chính. Hiện tại, với sự phục hồi dần của năng lực sản xuất ở Tứ Xuyên và liên tục thúc đẩy năng lực sản xuất mới xung quanh Tứ Xuyên, năng lực sản xuất dự kiến ​​sẽ tăng nhẹ vào tháng 10, và hãy chú ý đến việc cắt giảm sản lượng tiếp theo.

Phía cầu bị chi phối bởi sự phục hồi theo mùa

Với sự sụt giảm lợi nhuận xuất khẩu cao, lượng nhôm xuất khẩu trong tháng 9 là 496.000 tấn, giảm 8,22% so với tháng trước và tăng 0,8% so với cùng kỳ năm ngoái. Sản lượng xuất khẩu dần trở lại mức bình thường, và sự chú ý của thị trường dần chuyển sang thị trường tiêu dùng trong nước. Vàng chín bạc mười mùa cao điểm, sức tiêu thụ ở hạ nguồn dần được cải thiện, nhưng dịch bệnh cục bộ đã ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu thụ.

Từ quan điểm của nhu cầu cuối cùng trong nước, lĩnh vực ô tô đóng góp vào tiêu thụ chính, hoạt động bất động sản vẫn còn yếu, dự kiến ​​sự đột phá tăng giá nhôm tiếp theo cũng cần phải trông đợi vào lực lượng chính sách bất động sản. Theo số liệu của Cục Thống kê Quốc gia, diện tích nhà ở tại Trung Quốc là 947,67 triệu mét vuông, tăng 11,41 theo tháng, giảm 38% so với cùng kỳ năm ngoái; diện tích đã hoàn thành là 408,79 triệu m2, tăng 10,9% so với tháng trước. m. và giảm 19,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Theo Hiệp hội các nhà sản xuất ô tô Trung Quốc, sản lượng ô tô của Trung Quốc trong tháng 9 là 2,409 triệu chiếc, tăng 0,58% so với tháng trước và tăng 35,8% so với cùng kỳ năm ngoái, vẫn còn nhiều khả năng để cải thiện. Kể từ ngày 24 tháng 10, tồn kho nhôm điện phân xã hội trong nước của nhôm điện phân là 626.000 tấn, giảm 10.000 tấn so với tuần trước, và tình trạng tồn kho được cải thiện đáng kể. Nhưng gần đây khối năng lực vận chuyển phía Tây Bắc, sự xuất hiện của ít hơn, cảnh báo đến cuối cùng của hàng hóa tập trung nhôm thỏi gây ra bởi sự tích tụ của hiện tượng này.

Các dấu hiệu về một cuộc suy thoái toàn cầu có thể làm chậm tốc độ tăng lãi suất của Fed, nhưng chúng ta cần thận trọng trước khi hạ cánh vào tháng 12. Về góc độ cơ bản, trong ngắn hạn vẫn còn tồn tại những lo ngại về tình trạng thiếu điện và giảm sản xuất trong khu vực, phía cầu chủ yếu vẫn là phục hồi theo mùa, giá nhôm bứt phá và vẫn cần chờ đợi sự cải thiện đáng kể của dữ liệu bất động sản. Trước đó, chúng tôi nhận định rằng khả năng giá nhôm duy trì xu hướng dao động là lớn.